是短期的噪声还是长期的足以改变趋势的冲击

冬去春来,万物生长。虽然新冠肺炎疫情让这个春天蒙上一层郁色,但是并未妨碍投资市场的热烈和生机勃发。细细数来,各大市场算得上是涨声一片:创业板指数节后至今领涨15.5%,...


  冬去春来,万物生长。虽然新冠肺炎疫情让这个春天蒙上一层郁色,但是并未妨碍投资市场的热烈和生机勃发。细细数来,各大市场算得上是涨声一片:创业板指数节后至今领涨15.5%,最近3日沪深两市日成交额达到万亿元,COMEX黄金“六连阳”创7年来新高,中证可转换债券指数节后涨近8%,走出一波小牛行情……

  从数据上看,股票涨、黄金涨、债券也在涨,各类资产竞相盛放。投资者只要有一颗积极投资的心,这个春天过得不会差。那么,为什么会出现这样“涨”势一片的景象呢?在当前环境下,投资者应当如何配置自己的资产呢?《每日经济新闻》记者为你作如下梳理,谨供投资参考。

  节后的投资节奏,可以说出乎不少人的意料,投资市场迎来一波春季躁动,各类资产日益走高。

  股市的行情可以说好到出人意料。2月3日开盘后的下跌曾让人瑟瑟发抖,而现在回过头来看却是绝佳的上车机会。截至2月21日,沪指已重返3000点上方,中证500、深证成指节后涨幅超7.5%,创业板指数更是一马当先,冲到了3年来的高位。再融资新规和央行“降息”等政策之下,市场走势成功引爆投资热情,沪深两市成交额上周连续3日达到万亿元。市场上,高呼牛市的声音越来越大……

  《每日经济新闻》记者注意到,给投资者赚钱的资产不止股票,债券和黄金近来的涨势和热度也不断攀升。数据显示,截至2月21日,中证可转换债券指数节后涨幅近8%。而上周五,COMEX黄金也实现“六连阳”,报1645.9美元/盎司,创下7年来新高,周涨幅达3.75%。

  认为,国际市场的担忧情绪导致美元黄金齐涨、利率油价下跌。“疫情对非美国地区,尤其是亚太经济体的影响可能大于美国,推升美元。这些国家央行或将增加货币宽松的力度,全球无风险利率下行,黄金走高。”

  对于三大资产齐齐上涨,盈米基金FOF研究院院长施静认为,2018年底市场还在猜测美联储2019年会加息两次还是三次,而在2019年美联储开始了降息,并结束了缩表,虽然一再表示这不是QE,但央行资产负债表的变化,已经和加息周期发生了根本性变化。从2019年底到现在,看到中国央行的发声和实际的行动,中国进入降息周期的概率在加大。现在1月社融超过了5万亿元,也看到再融资新规的出台。市场表现看,黄金、债券和股票里的成长股均有不错的涨幅。

  对于这种情况,施静表示:“看似过去出现过,但我想应该会有不同,目前对的政策不可能再出现类似6万亿棚改的政策,仍然保持了房子是用来住的,不是用来炒的基调,但会一城一策。未来,大概率管理层对通胀的容忍度会高于对衰退的容忍度,所以持有有价值的资产是较好的选择。”

  俗话说得好,小孩子才做选择题,成年人,当然是全都要!但是,怎么赢呢?股票、债券和黄金的准入条件各有不同,如果一一开户工序繁琐,部分市场还无法进入,所以最便捷的选择是通过基金进行间接投资。

  从春节以后和今年以来基金的收益来看,基金产品可谓取得了十分亮眼的回报。在全部非分级基金中,取得了正收益的比例超95%。并且按照权益基金、黄金基金和债券基金不同种类划分,收益十分亮眼。

  数据显示,截至2月21日,股票型基金和偏股混合型基金的正回报率为94.42%和99.42%。这意味着,如果节前买入了偏股混合型基金,在节后这段时间几乎是稳赚不赔的。与此同时,基金的收益率也非常可观,不到一个月平均收益分别为6.53%和8.24%。拉长时间来看,赚得最多的产品年初至今已斩获了58.96%。

  与此同时,黄金ETF节后至今和年初以来的平均收益率也分别达到6.23%和8.35%。而就债券基金来看,虽然整体的收益不够亮眼,但可转债基金表现突出,节后至今净值增长在10%以上的可转债基金已有8只。其中,表现最亮眼的一只节后至今和年初以来已斩获11.75%和16.07%的收益。

  基金的赚钱效应可见非凡,但是市场上有基金6000余只,投资的产品种类也各不相同,投资者应当如何配置才能既不踏空也不追高,在尽力赚取目标收益的同时减少风险暴露呢?

  博时首席宏观策略分析师魏凤春认为,未来战略布局的逻辑要分清楚短期投机与长期投资的不同,要明确趋势与节奏的决定因素是不一样的。特别是要深入分析和研究事件冲击,是短期的噪声还是长期的足以改变趋势的冲击。投资技术上,还是建议按照产业演化的逻辑来进行长期的布局,疫情不会改变中国的发展趋势,但对经济生活、商业模式、技术演化等会产生重要影响。在基金的选择过程中,符合主导产业趋势的科技与成长风格在市场风格切换中回撤难以避免,这可能会使得投资者无法坚持既有的价值投资理念,这是要注意的。从资产的角度讲,选择FOF基金会很好地避免这种问题。

  施静则表示,具体的资产配置建议需要与投资者资金的使用周期,能承受的最大回撤和预期的收益相关。如果3年以上不用的钱,在目前阶段,权益资产的性价比不错,但得接受短期回撤可能超过10%的可能,“可能”并不一定发生,但投资不能只考虑最好的情况,必须能接受最糟糕的情况发生才能做决策。对于希望回撤控制5%以内的投资者,可以参考组合配置,比如权益基金26%、债基43%、29%类绝对收益基金、2%黄金基金。当然,在债基里长端、短端、利率债和信用债和转债都有一定搭配。

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